Цирковий імпресаріо Марк Медічі призначає колишню зірку цирку Холта Ферріера і його дітей Міллі і Джо опікунами новонародженого слоненяти, чиї неймовірно великі вуха відразу стають предметом для постійних жартів і глузувань колег Холта по цеху. Раптово дізнавшись, що Дамбо вміє літати, власник цирку вирішує нажитися на незвичайні здібності слоненяти. До справи підключається енергійний підприємець В. А. Вендевер, який вирішує зробити з малюка Дамбо головну зірку свого нового грандіозного розважального підприємства «Казкова країна».